Валютний курс в Україні: весняні рекорди та прогнози на літо
Весна цьогоріч запам’яталася неприємними курсовими рекордами для гривні. Лише у травні долар п’ять разів оновлював історичні максимуми. Тенденція зберігається і на початку літа: вже три рекорди, і американська валюта потроху дорожчає. Однак, це не означає різких стрибків, адже гривня час від часу відвойовує позиції. Так, наприкінці квітня – на початку травня українська валюта доволі активно зміцнювалася. Що ж чекати далі, зокрема, чи варто очікувати на сезонне посилення гривні влітку?
Фактори, що визначали курс наприкінці весни
4 червня офіційний курс долара сягнув нового історичного максимуму – 44 грн 35 коп. Це на копійку більше, ніж днем раніше. Натомість євро, порівняно з попереднім днем, коли було зафіксовано рекорд у парі євро-гривня (51,66 грн/€), втратив 14 копійок, коштуючи 51,52 грн. З початку року гривня девальвувала приблизно на 4,7% до долара та понад 3% до євро. 1 січня офіційні курси НБУ становили 42 грн 35 коп. за долар та 49 грн 79 коп. за євро. За темпами знецінення наша валюта посіла 11 місце серед світових антилідерів за підсумками січня-травня. Основні причини девальвації: * Продовження повномасштабної російської агресії та пов’язані з нею ризики. * Критичне перевищення імпорту над експортом, зокрема через закупівлю енергетичного та іншого дорогого обладнання для відновлення після атак на енергетику. За даними Державної митної служби, в січні-квітні дефіцит зовнішньої торгівлі товарами сягнув $18,3 млрд (імпорт – $32,2 млрд, експорт – $13,9 млрд).
“Порівняно з аналогічним періодом минулого року, торговельний дисбаланс збільшився на понад 59%. Це “вимиває” значні валютні ресурси з країни і впливає на динаміку золотовалютних резервів України. НБУ доводиться постійно бути присутнім на міжбанку і дуже часто виходити на торги з інтервенціями, щоб перекривати своїми продажами дефіцит клієнтської пропозиції долара на ринку”, – пояснює фінансовий аналітик Олексій Козирєв.
На курсову ситуацію навесні також суттєво впливали: * Підвищення світових цін на нафту через події в Ірані. * Невизначеність щодо надходження фінансової допомоги від міжнародних партнерів. Ближче до літа вплив цих факторів майже нівелювався: Євросоюз ухвалив рішення про кредитування України на 90 млрд євро у 2026-2027 роках, а негативний ефект від підвищення вартості пального вичерпався. Водночас зберігається глобальна тенденція зміцнення долара на світових ринках. У травні вона навіть посилилася через підвищений інтерес інвесторів до американського боргу. Це пояснює швидші темпи девальвації гривні до долара, ніж до євро. Національний банк продовжує контролювати ситуацію завдяки інтервенціям на міжбанківському валютному ринку. У травні чистий продаж валюти становив $3,185 млрд, що на 11% менше, ніж у квітні, але на 9% більше, ніж у травні минулого року. З початку року Нацбанк витратив на валютні інтервенції понад $18 млрд. Хоча міжнародні резерви України за останні місяці помітно скоротилися, регулятор має достатньо ресурсів для підтримки курсу “у розумних межах”. На початок червня резерви країни становили $48,22 млрд, тоді як у лютому цей показник сягав $57,7 млрд (історичний максимум). Проте, це принаймні на $10 млрд перевищує показники до війни. Щодо внутрішнього попиту на іноземну валюту, то у травні він помірно скорочувався, натомість пропозиція доларів та євро на міжбанківському ринку зростала.
“На міжбанку у травні операції пожвавилися на 6% за рахунок активізації продавців валюти. Спрацювали й податкові тренди бізнесу, і вихід на піки курсу долара, коли бізнес активізувався у продажу. Також не виключаю конвертації частини валютних інвестицій мілтеком (галузь оборонних і військових технологій) для внутрішнього фінансування. Попит також зріс, але значно нижчими темпами”, – деталізує фінансовий аналітик Андрій Шевчишин.
За таких умов обсяги щотижневих інтервенцій Нацбанку відповідали звичним показникам – $700-800 млн, тоді як у березні вони іноді сягали $1,3 млрд. Знизився й попит на готівковому ринку, натомість українці почали активніше продавати валюту. Дефіциту готівкових доларів та євро у банках та обмінниках фінкомпаній немає.
“Негативне сальдо між обсягами валюти, що купується і продається громадянами, – “мінус” $349 млн за квітень – 9 млрд за березень. Тобто тиск на курс із боку готівкового ринку зараз не є серйозною проблемою для стабільності на валютному ринку України”, – коментує Козирєв.
Отже, аналізуючи травневі тенденції, експерти прогнозують продовження процесу контрольованої девальвації гривні без додаткових сюрпризів.
Прогноз на літо
Визначальний вплив на ситуацію найближчих місяців матимуть події на фронті та інтенсивність ворожих атак. Якщо суттєвих пошкоджень інфраструктури не буде, потреби в іноземній валюті для відновлення скоротяться. Водночас залишатиметься високою потреба в критичному імпорті: озброєння, пальне, а також газ для опалювального сезону. Задовольнити ці потреби допоможуть надходження міжнародної фінансової допомоги. Вже в червні Україна розраховує на перші транші в межах нової позики від ЄС. Очікується, що загалом цього місяця буде отримано приблизно 9,1 млрд євро (5,9 млрд для оборонних потреб та 3,2 млрд євро бюджетної допомоги). Позитивний вплив на гривню, як очікується, матимуть: * Традиційне для літа скорочення імпорту сільськогосподарської продукції. * Сезонне зниження внутрішніх цін.
“Історично червень – це місяць укріплення гривні проти долара завдяки сезонним трендам та зниженню ділової активності. За останні 26 років у 21 випадку гривня в червні посилювалася в середньому на 0,9%, і лише у 5 випадках девальвувала”, – нагадує Шевчишин.
Навіть якщо цього року сезонного зміцнення гривні не буде, експерти не прогнозують її суттєвого знецінення. За відсутності критичних безпекових впливів, курс долара залишиться в діапазоні 44–45 грн. Офіційний курс євро, за розрахунками, коливатиметься в межах 51–51,90 грн. Базові сценарії від інших експертів та аналітичних груп подібні: більшість прогнозує збереження курсу долара в межах 43,5–44,5 або ж 44–45 грн/$. Навіть за найбільш песимістичними прогнозами, шанси на те, що до кінця літа офіційний курс долара не подолає позначки у 45 гривень, доволі високі. До осені девальвація буде плавною та поміркованою. Наприкінці року аналітики не виключають підвищення курсу до 45,8–46 грн/$. Все залежатиме від подій на фронті, співпраці з міжнародними фінансовими інституціями та перспектив проходження Україною наступного опалювального сезону. За такого сценарію курс євро наблизиться до 54 гривень. Улітку ж, згідно з більшістю прогнозів, європейська валюта триматиметься в діапазоні 51,5–52,5 грн/€. Перевищення пропозиції валюти над попитом навіть за найсприятливішого для гривні сценарію поки що не очікується. Збереження некритичного дисбалансу (10–15% на користь попиту) дозволить Національному банку згладжувати можливі коливання за допомогою відносно незначних інтервенцій. Ключовим фактором залишається ритмічність надходження допомоги від партнерів, зокрема, за програмами ЄС та Міжнародного валютного фонду. Однак, співпраця з МВФ має певні ризики: Україна ще не виконала деякі зобов’язання за Меморандумом, зокрема, щодо пошуку внутрішніх резервів для фінансування бюджетного дефіциту (ухвалення законодавства про податок на доходи від цифрових платформ, скасування пільг при оподаткуванні міжнародних посилок). Найближчими днями, за прогнозами Олексія Козирєва, курс купівлі та продажу готівкового долара в банках перебуватиме в коридорі від 43,90 до 44,75 гривні, а в обмінниках фінкомпаній – від 43,95 до 44,70 гривні. Курс готівкового євро: у банках – 51,10–52,20, у обмінних пунктах – 51,20–52,10 гривні.
Источник: www.ukrinform.ua