Резюме статті
Вартість іпотечного кредитування продовжувала зростати протягом минулого тижня, оскільки кредитори та інвестори уважно стежать за ринком облігацій. Ставки вище 7% ймовірно зберігатимуться в осяжному майбутньому.
Центр іпотечних ставок HousingWire у вівторок показав, що середні ставки за 30-річними конформінговими кредитами становили 7,06% – це на 14 базисних пунктів вище, ніж тиждень тому, і на 20 б.п. вище, ніж два тижні тому. Ставки за 30-річними кредитами від Федеральної житлової адміністрації (FHA) зросли на 5 б.п. порівняно з минулим тижнем, досягнувши в середньому 6,68%, тоді як ставки за 30-річними джамбо-кредитами підскочили ще на 12 б.п. до 7,26%. HousingWire аналізує заблоковані ставки по кредитах для всіх профілів кредитоспроможності позичальників.
Провідний аналітик HousingWire Логан Мохташамі зазначив у понеділок, що ставки за даними Mortgage News Daily – які базуються на найкращих цінових пропозиціях від листів ставок кредиторів – досягли 6,87%. Мохташамі заявив, що фахівці з житла можуть очікувати ставок вище 7% вперше у 2026 році, якщо конфлікт між США та Іраном загостриться, торговельна суперечка між США та Канадою ескаларує, та/або серпневий звіт про зайнятість, який має бути опублікований у п’ятницю, залишиться стабільним.
У найближчій перспективі вищі ставки, ймовірно, обмежать кількість покупців житла та власників житла, які беруть нові кредити.
«Іпотечні заявки зменшилися другий тиждень поспіль, причому активність як з купівлі, так і з рефінансування знизилася незначно як щотижнево, так і щорічно. Іпотечні ставки зросли за останні два місяці, впливаючи на попит на житло, оскільки цінові виклики цього літа продовжують обмежувати позичальників», – заявив у своїй заяві Боб Брокcміт, президент і генеральний директор Асоціації іпотечних банкірів (MBA).
Збільшення цього тижня, однак, значною мірою були пов’язані з коментарями голови Федеральної резервної системи Кевіна Варша, зробленими в п’ятницю на Економічному симпозіумі в Джексон-Хоул. Заяви Варша прозвучали незабаром після того, як Міністерство фінансів оголосило про плани подвоїти викуп довгострокового боргу Казначейства, щоб стабілізувати ринок облігацій і знизити дохідність – стратегія, яка наразі призвела до вищої дохідності.
Ціноутворення MBS має бути компенсаційним
У записці для інвесторів, опублікованій у п’ятницю, Pivot Financial зазначила, що заяви Варша та план Казначейства можуть утримувати іпотечні ставки в діапазоні 6,5%-7% довше, ніж очікують багато керівників житлового сектору. Компанія стверджувала, що виступ Варша в Джексон-Хоул зменшив впевненість інвесторів у тому, що будь-яке послаблення політики ФРС швидко призведе до зниження іпотечних ставок.
ФРС продовжує боротися з інфляцією, яка перевищує цільовий показник у 2% річних, що фактично поклало край надіям на зниження ставки у 2026 році.
«Якщо інвестори вважають, що інфляція все ще занадто висока, а ФРС може утримати або підвищити ставки, у них менше причин фіксувати тривалість сьогодні», – заявила Pivot Financial у своєму повідомленні. «Вони можуть залишатися коротшими, чекати на вищу дохідність або вимагати більшої термінової премії на аукціоні. Це може утримувати дохідність казначейських зобов’язань середньої та довгої терміновості на підвищеному рівні.
«Казначейські зобов’язання безпосередньо конкурують з агентськими MBS за капітал інвесторів. Якщо дохідність казначейських зобов’язань стане більш привабливою, MBS повинні запропонувати достатній додатковий дохід для компенсації ризиків, специфічних для іпотеки. Це може утримувати спреди MBS широкими, навіть якщо 10-річні зобов’язання не зростатимуть значно.»
Pivot Financial також зазначила, що згідно з планом викупу Казначейства, який розпочнеться 9 вересня, будь-які майбутні зниження ставки ФРС навряд чи принесуть полегшення для іпотечного ринку, на яке сподіваються фахівці житлового сектора.
Ставки близько 7% протягом тривалого часу, за теорією компанії, призведуть до постійних обмежень доступності та меншої кількості угод; тривалого ефекту блокування для позичальників з існуючими низькими ставками; постійного тиску на маржу компаній та рівень персоналу; та потенційної підтримки вартості іпотечних сервісних прав (MSR), але з підвищеними міркуваннями щодо хеджування та фінансування.
«Жорстка відмова» від іпотечної кваліфікації
Джордж Ратіу, віце-президент з досліджень Національної асоціації апартаментів (NAA), заявив минулого тижня, що 30-річні фіксовані іпотечні ставки відображають «облігаційний ринок, який перебуває в напрузі щодо шляху інфляції на тлі мінливих геополітичних зрушень, більш високих тарифів у торговельних відносинах між США та Канадою та охолодження настроїв споживачів».
Ратіу зазначив, що інфляція вплинула на ключові товари та послуги для споживачів – від бензину та продуктів харчування до подорожей та медичних послуг – що відображається на підході інвесторів до ринку облігацій. Дохідність 10-річних та 30-річних казначейських зобов’язань – коливаючись поблизу 4,6% та 5% відповідно – знаходилася на рівнях, яких не спостерігалося з квітня 2007 року, на початку Великої фінансової кризи, зазначив він.
«Ці рухи привертають увагу до Федеральної резервної системи, яка готується до вересневого засідання Комітету з операцій на відкритому ринку (FOMC). Очевидно, що економічні та політичні сили утримують інфляцію на високому рівні. Рано чи пізно, FOMC ФРС доведеться вжити заходів та підвищити облікову ставку, щоб стримати поточну траєкторію цін», – сказав Ратіу.
«Для житлового сектора поєднання підвищених ставок та рекордних цін на існуюче житло означає «жорстку відмову» для покупців у можливості отримати іпотеку. Зниження кількості підписаних договорів як на нове, так і на існуюче житло є чітким показником того, що ринки досягли стелі доступності».
Босе Джордж, аналітик Keefe, Bruyette & Woods (KBW), висловився у подібному тоні в нещодавній записці для інвесторів. Він посилався на дані додатків MBA, які показують, що попит на кредит для купівлі, «який вже був невисоким», знизився на 5,4% рік до року. А обсяги рефінансування, чутливі до ставок, державних кредитів, впали на 30,1% рік до року.
«Ми вважаємо, що обсяги залишатимуться низькими, враховуючи нещодавнє зростання іпотечних ставок, яке, ймовірно, утримуватиме низьку активність рефінансування, тоді як купівля сповільнюється як через вищі ставки, так і через сезонність, оскільки сезон продажів добігає кінця», – сказав Джордж. «Цей фон продовжуватиме чинити тиск на іпотечних кредиторів, але ми залишаємося позитивними щодо деяких компаній, орієнтованих на сервісинг [включаючи Rocket Mortgage та Rithm Capital], де співвідношення ризику та винагороди залишається відносно привабливим.»
Пов’язані
Більше:
- Федеральна резервна система
- Інфляція
- Кевін Варш
- MBS
Дізнатися більше на: www.housingwire.com