Резюме статті
Федеральна резервна система (ФРС) підвищила свою базову процентну ставку до діапазону 3,75%-4% після п’яти засідань без змін, посилаючись на стійку інфляцію та міцний ринок праці. Ринки значною мірою врахували це рішення, і економісти очікують подальшого посилення монетарної політики. Федеральна резервна система в середу підвищила свою базову процентну ставку до цільового діапазону 3,75%-4% після п’яти послідовних засідань без змін, реагуючи на стійку інфляцію та все ще міцний ринок праці. Це перше підвищення ставки з 2023 року. Це рішення, якого значною мірою очікували ринки, випробувало стійкість голови ФРС Кевіна Варша до політичного тиску з боку Президента Дональда Трампа, який закликав до зниження ставок, незважаючи на підвищену інфляцію. Для фахівців житлового будівництва ранні реакції свідчать про те, що підвищення може не призвести до негайного погіршення умов кредитування, хоча доступність житла залишається обмеженою. Представники ФРС розпочали засідання з даними, що свідчать про вищу, ніж бажано, споживчу інфляцію. Індекс споживчих цін (ІСЦ) у серпні зріс на 0,4% порівняно з попереднім місяцем, порівняно з 0,1% у липні, переважно через зростання цін на бензин на 3,9%. У річному вираженні інфляція у серпні становила 3,4%. Ринок праці також залишався міцним: у серпні США додали 162 000 робочих місць, а рівень безробіття становив 4,1%. Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC) затвердив підвищення одноголосно, 12 голосами “за”. “Комітет продовжує свою політику підтримки достатніх резервів у банківській системі. Економічна активність розширюється стабільними темпами. Хоча невизначеність залишається високою, частково через геополітичні події, внутрішні витрати залишаються стійкими”, – йдеться в заяві FOMC. “Зростання продуктивності є сильним, а інвестиції в капітал – потужними. Зростання зайнятості відповідає темпам зростання робочої сили, а рівень безробіття майже не змінився. Інфляція залишається високою. Сьогоднішні політичні дії сприятимуть більш своєчасному поверненню до 2-відсоткової цілі Комітету. Комітет забезпечить цінову стабільність.” Варш заявив журналістам на прес-конференції після оголошення, що на тлі сильного зростання нових наймів, доходів приватного сектора та інвестицій бізнесу в капітал, “буде важко описати широкі фінансові умови як обмежувальні”, що є поглядом, “який широко поділяє комітет”, який зрештою вирішив “прибрати частку стимулюючої політики”. Варш додав, що “інфляційні ризики мають тенденцію до зростання, тоді як ризики для робочої сили приблизно збалансовані”. Літні показники інфляції цього року не свідчать про значне покращення базових тенденцій, додав він. На його думку, FOMC “повинен бути впевнений, що базова інфляція чітко і з достатньою швидкістю рухається до нашої цілі”. “Інфляційні показники не падають далі. Насправді, якщо щось і відбувається, особливо з цінами на нафту та тиском з Близького Сходу, схоже, ми можемо побачити зростання інфляції в майбутньому”, – зазначив Тодд Біттер, національний директор з продажів у NEXA Lending. “Якщо ФРС не візьме це під контроль, це вийде з-під їхнього контролю. Це погіршить ситуацію.” Імовірність підвищення на 25 базисних пунктів зросла до понад 90% напередодні засідання, згідно з інструментом FedWatch від CME Group. Аналітики зазначили, що ФРС зазвичай не утримувала ставки, коли ймовірність підвищення була такою високою. Тиждень тому шанси становили 59%, а місяць тому – 33%. Їх підвищила “яструбина” промова Варша на Економічному симпозіумі в Джексон-Хоул та сильніші, ніж очікувалося, економічні дані. Мелісса Кон, регіональний віце-президент William Raveis Mortgage, заявила, що інфляція рухається в неправильному напрямку і, ймовірно, “погіршиться, перш ніж покращиться”. “ФРС повинна переконатися, що всі розуміють, що вони дотримуються свого подвійного мандату, і що інфляція зараз важливіша за безробіття, оскільки ми бачили стабільні показники зайнятості”, – заявила Кон. “Їм потрібно приборкати інфляцію і підвищити ставки.”
Початок циклу посилення?
ФРС також опублікувала свої економічні прогнози: індекс цін на особисті споживчі витрати (PCE) становитиме 3,7% (з 3,6% у червні), а рівень безробіття – 4,1% (з 4,3% раніше). На 2027 рік посадовці прогнозують зростання PCE на 2,3% та рівень безробіття на 4,1%.
Щодо шляху політики, 18 учасників надали прогнози щодо федеральних фондових ставок на кінець року. Двоє закликали до ставок у діапазоні 3,88%-4,12%, 12 – у діапазоні 4,13%-4,37%, а чотири – у діапазоні 4,38%-4,62%, що вказує на очікування більшості подальших підвищень ставок.
Рішення, прийняте в середу, ставить питання про те, наскільки далеко зайде ФРС, якщо інфляція залишатиметься вищою за її щорічну цільову показник у 2%. Ринки оцінюють приблизно 100 базисних пунктів додаткового посилення протягом наступного року, згідно з дослідженням Bank of America Securities. “Ми залишаємося впевнені у нашому прогнозі, що ФРС підвищить ставки трохи менше (75 б.п.), але значно швидше (до кінця 2026 року)”, – написав у вівторок Стівен Джуно, старший економіст США в BofA Securities. “Швидке просування дасть ФРС кращий шанс i) повернути базову інфляцію до цільового рівня та ii) стримати ставки довгого кінця. Це дозволить зменшити сукупне посилення.” HousingWire Lead Analyst Логан Мохташамі написав у вівторок, що нинішній інфляційний фон формується силами, які перебувають поза прямим контролем ФРС. “Історія інфляції виглядала б інакше без торгової війни та конфлікту з Іраном”, – написав Мохташамі. “Ви мало що можете зробити з масивними витратами на штучний інтелект, що надходять в нашу економіку, але одне можна сказати напевно: новий цикл підвищення ставки ФРС не є добрим для іпотечних ставок, якщо економіка не сповільниться, або ми не отримаємо вирішення двох вищезгаданих питань, які ми можемо контролювати.”
Вплив на житловий сектор
Керівники житлової галузі наголосили, що рішення ФРС безпосередньо не впливає на іпотечні ставки. “Рішення, прийняте в середу, не обов’язково призводить до підвищення іпотечних ставок, які тісніше пов’язані з довгостроковими дохідностями казначейських облігацій і вже врахували певні очікування щодо більш жорсткої монетарної політики”, – заявив у своїй заяві Чарльз Гудвін, віце-президент та керівник відділу кредитування bridge та DSCR у Kiavi. Варш, який відмовився коментувати майбутні рішення, заявив, що очікує зростання довгострокових дохідностей, оскільки економіка зміцнюється, конкуренція за капітал зростає, а геополітична напруженість посилюється. Він додав, що “ситуація в гарячих точках по всьому світу зумовлює зростання довгострокових дохідностей”. Мішель Ранєрі, віце-президент та керівник відділу досліджень та консалтингу в США в TransUnion, зазначила, що наслідки рішення, прийнятого в середу, для іпотечних позичальників можуть бути менш невідкладними, оскільки на іпотечні ставки впливають як сигнали політики ФРС, так і динаміка облігаційного ринку. “Враховуючи, що дохідності облігацій продовжують стикатися з багатьма тими ж тисками, що призвели до цього останнього підвищення ставки, ми будемо уважно стежити за реакцією цього ринку в найближчі тижні і за тим, чи побачать іпотечні ставки зростання”, – сказала Ранєрі в заяві. Але Ранєрі оцінює, що позичальник, який фінансує 389 367 доларів (середня сума іпотеки) за середньою річною відсотковою ставкою (APR) 6,78% може побачити збільшення своїх щомісячних платежів приблизно на 65 доларів, якщо іпотечні ставки зростуть на 25 базисних пунктів. За іншою оцінкою, наданою Кон, кожне підвищення ставки на одну восьму відсотка означає, що ще одна група покупців не може отримати дозвіл на отримання кредиту. У такому випадку, “людям доведеться скоротити свої очікування”, додала вона.
Пов’язане
Більше:
- Федеральна резервна система
- Кевін Варш
- Монетарна політика
- Іпотечні ставки
Джерело новини: www.housingwire.com