Огляд статті
Різке зростання 10-річної прибутковості казначейських облігацій призвело до того, що ставки за іпотечними кредитами досягли 7,26% — найвищого показника цього року. Це сталося після сильних даних PMI та більш жорстких заяв Федеральної резервної системи (ФРС), хоча покращення іпотечних спредів допомогло стримати подальше зростання ставок.
ФРС зайняла ще більш жорстку позицію, але покращення іпотечних спредів запобігло подальшому зростанню ставок. Незважаючи на це, ставки за іпотечними кредитами досягли нового річного максимуму, тоді як 10-річна прибутковість казначейських облігацій досягла рівня, якого не спостерігалося з 2006 року. Отже, що спричинило сьогоднішній стрибок?
Ціни на нафту зросли на кілька доларів, але залишаються значно нижчими за річні максимуми. Однак, важливішими факторами стали гарячі економічні дані та все більш жорстка позиція ФРС. Саме ці два чинники були названі на вихідних як потенційні каталізатори зростання іпотечних ставок до 8%. Сьогодні ми отримали обидва.
Гарячі дані PMI з виробництва
«Зростання ділової активності в США прискорилося четвертий місяць поспіль у вересні, досягнувши найвищих темпів за понад п’ять років. Додаткове зростання ділової активності у сфері послуг супроводжувалося відновленням зростання виробничих потужностей.»
S&P Global US Flash PMI®
Як дані сфери послуг, так і виробничі дані демонструють надзвичайно високі показники, при цьому інфляція перевищує цільовий рівень. Ми давно не бачили такого сильного показника зростання. Однак, це відбувається саме тоді, коли ФРС розпочала новий цикл підвищення ставок, про що ми писали нещодавно. Крім того, ціни на нафту залишаються високими, але сьогоднішній рух ставок не був зумовлений значним зростанням цін на нафту.
ФРС зайняла більш жорстку позицію
У середу член Ради керуючих ФРС Майкл Барр висловився більш жорстко під час виступу в Чикаго: «Для забезпечення своєчасного зниження інфляції до цільового рівня, ймовірно, будуть потрібні подальші коригування політики. Інфляція перевищує нашу 2% цільову позначку і не демонструє чіткої тенденції до зниження вчасно. Більш того, ризики досягнення нашої інфляційної мети зросли, тоді як ризики для ринку праці зменшилися.»
Барр є членом Ради, який має право голосу. Цікавим є наступний факт: з серпня 2020 року 10-річна прибутковість демонструвала найбільші зростання переважно навколо даних про заробітну плату за три дні, а також коли помітні члени ФРС роблять жорсткі заяви. Тепер до цієї групи можна додати члена Ради ФРС Майкла Барра. Ось документ, що підтверджує ці дані.
10-річна прибутковість різко зросла, а ставки за іпотечними кредитами становлять 7,26%
Вранці 10-річна прибутковість торгувалася на рівні 4,96%. Початок дня був спокійним, але потім вона різко зросла до наступного ключового рівня опору, який становив близько 5,14%. Востаннє цей рівень було досягнуто у 2006 році. Це був дуже бурхливий день, навіть з огляду на новини, що свідчить про значну волатильність на ринках.
Перехід від 4,96% до 5,13% нагадує те, що сталося у 2023 році, коли 10-річна прибутковість становила близько 5%. На щастя, сьогоднішні іпотечні спреди були кращими, і ставки за іпотечними кредитами зупинилися на рівні 7,26%. В останні кілька років ставки становили б 8% або значно вище, особливо у 2023 році.
Ми спостерігаємо багато подій напередодні проміжних виборів, пов’язаних з конфліктом та розмовами про торговельну війну, але сьогоднішній рух був зумовлений не стільки цими факторами, скільки гарячими економічними даними та бажанням ФРС зайняти більш жорстку позицію. Сьогоднішній рух є надзвичайно нетиповим, і ми побачимо, як пройдуть останні два дні торгів.
У нашому подкасті два дні тому ми обговорювали, що може призвести до зростання іпотечних ставок до 8%, включаючи сильніші економічні дані. Сьогодні ми отримали саме це, а також більш жорсткий тон від ФРС, що призвело до зростання ставок за іпотечними кредитами до 7,26%. Однак, ключовий елемент сценарію 8% все ще відсутній: іпотечні спреди не погіршилися. Щоб ставки досягли 8% у 2026 році, це, ймовірно, потребуватиме змін.
Дізнатися більше на: www.housingwire.com