З публічних майнерів тільки Bitfarms, Iris, CleanSpark, TeraWulf і Cormint зможуть працювати з прибутком після халвінгу, якщо ціна біткоїна не перевищить $40 000. Такого висновку дійшли в CoinShares.
Want to understand the impact of the halving on Bitcoin Miners revenues and how bitcoin mining can reduce global CO2 emissions? Please do read our 2024 mining reporthttps://t.co/0gJBTMB4yq
— James Butterfill (@jbutterfill) January 12, 2024
За даними фахівців фірми, у третьому кварталі 2023 року середньозважені значення вартості виробництва біткоїна і грошових витрат становили $16 800 і $25 000 відповідно. Після очікуваного у квітні скорочення нагороди за блок ці цифри зростуть до $27 900 і $37 800.
Згідно з прогнозом експертів, середня собівартість видобутку біткоїна досягне $37 856.
На думку фахівців CoinShares, однією з основних проблем майнерів є високі витрати на комерційні, загальні та адміністративні витрати (SG&A). Щоб вийти на рівень беззбитковості, компаніям, найімовірніше, доведеться їх скорочувати.
При цьому, виходячи зі структури витрат і наявності фінансових резервів, у найкращому становищі перед халвінгом перебуває Riot Blockchain. У такому ключі експерти також згадали TeraWulf і CleanSpark.
Частка у витратах витрат на електроенергію, кредитні відсотки та SG&A. Джерело: CoinShares.
За 2023 рік хешрейт мережі першої криптовалюти зріс на 90%, тоді як енергоспоживання мережі збільшилося рік до року лише на 44% — до 115 ТВт-год. Сталося це завдяки зростанню ефективності парку обладнання майнерів приблизно на 8%.
Наразі середній показник енерговитрат у мережі становить 34 W/TH. У CoinShares прогнозують, що до середини 2026 року показник досягне 10 W/TH.
Склад парку біткоїн-майнерів. Джерело: CoinShares.
Експерти очікують, що до халвінгу хешрейт мережі складе близько 450 EH/s. Історично показник просідав приблизно через шість місяців після наполовину зменшеної нагороди за блок на ~9%. Тому потенційно він може знизиться до 410 EH/s, але до кінця 2024 року лінія тренду прогнозує зростання до 550 EH/s.
Історичний і прогнозований хешрейт біткоїна. Джерело: CoinShares.
У середньому за останні три роки хешрейт біткоїна щорічно зростав на 53%. Щоб зберегти частку на ринку та обсяг видобутої криптовалюти, майнери відповідно збільшували свої обчислювальні потужності. Однак компенсувати халвінг їм буде складно, вважають фахівці CoinShares.
На перший план тут виходить модернізація парку, яка дасть змогу знизити витрати на електроенергію. Як приклади подібної політики експерти нагадали угоди CleanSpark і Iris Energy з купівлі у Bitmain Antminer S21 з коефіцієнтом ефективності 17,5 W/TH.
Згідно з оцінкою, середній показник енерговитрат у публічних майнерів знизиться з 29 W/TH до 26 W/TH після халвінгу.
Середньозважена частка електроенергії в загальних витратах на видобуток біткоїна зросте незначно — з 68% до 71%.
Прямі витрати на виробництво біткоїна, а також енергоефективність парку до і після халвінгу. Джерело: CoinShares.
«Що більше у майнера установок для самостійного видобутку, то більший потрібен дата-центр у перерахунку на мегавати. Ці великі капітальні витрати фінансуються або за рахунок власного капіталу, або за рахунок позикових коштів, причому останні можуть завдати шкоди сукупній собівартості майнінгу через вищі відсоткові витрати та наражати на ризик під час спадів біткойна», — підкреслили експерти.
Як приклад вони навели Core Scientific, яка наприкінці 2022 року подала заяву про банкрутство, опинившись не в змозі обслуговувати борги.
