“`html
Криптосвіт зазнав найбільшого миттєвого обвалу з моменту банкрутства FTX, втративши більше $19 млрд за лічені години. Це трапилось внаслідок технічного збою на провідній криптобіржі Binance, що спровокувало каскад ліквідацій по всій екосистемі. Чи стане цей раптовий крах початком завершення епохи централізованих криптообмінників? Розбір Руслана Линника, керівного партнера криптофонду Majinx Capital
Придбайте річну підписку на шість випусків Forbes Ukraine за ціною чотирьох номерів. Якщо ви цінуєте якість, глибину та міць реального досвіду, ця передплата саме для вас.
11 жовтня криптопростір за декілька годин втратив понад $19 млрд, це найбільший одноразовий спад з часів краху криптобіржі FTX. Bitcoin та Ethereum обвалилися на десятки відсотків, сотні тисяч трейдерів зазнали ліквідацій, а стрічки новин вибухнули заголовками: «Винен Трамп».
Якщо відкинути політичний галас, причина була зовсім не в геополітиці. Усе почалося з уразливості централізованої біржі, де інформаційний привід лише послужив поштовхом системної помилки.
Популярне Категорія Гроші Дата Сьогодні 100 днів уряду Свириденко. Forbes Ukraine зібрав 13 складних питань від бізнесменів для прем’єр-міністерки. Що вона на них відповіла
«Обвал застави»
Для найбільшої криптоплатформи світу Binance в той день зійшлося кілька факторів. Біржа давала змогу брати позики під забезпечення токенів USDe, wBETH і BNSOL, але оцінювала їх не за ринковими оракулами, а за своїми внутрішніми цінами.
6 жовтня Binance повідомила, що переходить на нову систему з оракулами, але впровадження намітили лише на 14 жовтня. Вісім днів між цими датами стали можливістю для атаки.
У цей період група трейдерів злила приблизно $60–90 млн USDe, через що курс стейблкоїна на Binance впав до $0,65, хоча на інших біржах він залишався майже по долару. Система сприйняла це як «обвал застави» й автоматично ліквідувала ордери користувачів на суму до $1 млрд.
Таким чином запустився ланцюговий обвал, який пронісся усіма ринками. Все це сталося через одну технічну помилку в архітектурі Binance, яку успішно застосували у найбільш вразливий час.
11 жовтня з 429 активів на Binance тільки три мали ціну вищу, ніж до падіння на ринку. Джерело: Majinx Capital
Атака та прибуток
Поки Binance боролася з хаосом, на Hyperliquid нові облікові записи відкрили короткі позиції на $1,1 млрд по BTC та ETH, профінансовані через мережу Arbitrum. Коли ціни посипалися, ці позиції принесли близько $192 млн чистого прибутку.
Формально це не був злам. Це було використання недоліку системи оцінки застави під шумок макроновини. І, можливо, перший випадок, коли ринок атакували не кодом, а логікою централізованої біржі.
Binance: симптоми гіганта
Binance створила ситуацію, коли внутрішня вада стала глобальним тригером. Біржа по суті дозволила використовувати власні ціни як «джерело правди», і будь-яке відхилення одразу перетворювалося на реальну шкоду для користувачів.
Після обвалу Binance визнала «технічні негаразди», пообіцяла компенсації та швидко інтегрувала зовнішні оракули й мінімальні цінові межі. Але довіра – це актив, який важко повернути.
Binance багато років залишалася центром ліквідності для усього ринку. Але будь-яка монополія рано чи пізно зустрічається з власною тінню – втратою контролю над собою.
Реакція світу
Ринок відреагував миттєво і проголосував своїм гаманцем. За кілька днів з Binance вивели понад $21 млрд, а обсяги торгів на децентралізованих біржах збільшились більше ніж на 30–40%.
З 11 жовтня за декілька днів з Binance вивели понад $21 млрд, а обсяги торгів на децентралізованих біржах зросли більше ніж на 30–40% Фото defillama.com
DEX-протоколи – Hyperliquid, Avantis, Uniswap, PancakeSwap – отримали приплив нових користувачів. Трейдери повертаються до давньої істини: «Not your keys – not your money».
Раптовий крах Binance став першим випадком, коли вразливість централізованого гравця запустила каскад ліквідацій по всій системі, змусивши установи переглянути структуру ризиків і довіри.
Реакція України
В Україні цей раптовий обвал сприйняли болісно, з переглядом на безпечні інструменти: ринок став більш зрілим. Місцеві трейдери й фонди вже давно навчилися розподіляти ризики, а частина професійної спільноти покинула Binance ще у 2024-му.
Для широкого загалу учасників це болюча, але необхідна шокова терапія. Ринок переходить до менш ризикованих інструментів, більш обережних стратегій і усвідомленого управління ліквідністю.
З часом інтерес до ризикованих угод повернеться, тому що природа ринку така сама, як і природа людини: жага до швидкого заробітку нікуди не зникне. Щодо професійних учасників, усе залишиться без змін: ті, хто використовував маржинальну торгівлю чи ф’ючерси, продовжать це робити. Для них це не азарт, а майстерність.
На перший план виходить питання освіти. Ті, хто створює продукти чи навчає нових інвесторів та трейдерів, мають замислитися, що саме вони доносять і які стратегії формують. Бо якщо ринок вчить натискати кнопки без розуміння ризику, він сам готує собі наступний обвал.
Дзеркало індустрії
Раптовий крах Binance – це не збій системи. Це дзеркало усієї індустрії. $90 млн локальної маніпуляції створили $19 млрд ліквідацій і довели, наскільки крихкою є централізована модель у крипті.
Це історія не про падіння біржі, а про зміну свідомості. Ринок усвідомив, що централізованість – це його найбільша вразливість.
Binance буде й надалі на ринку. Але епоха беззаперечної монополії наближається до кінця. На зміну приходить нова ера: децентралізація, самоконтроль і особиста відповідальність за власні ключі.
Централізовані гіганти будують імперії. Але крипта ніколи не була про імперії. Вона – про свободу.
“`
