У понеділок відбулося невелике зниження 10-річної дохідності облігацій після виходу п’ятничного звіту про зайнятість. Як наслідок, ставки за іпотечними кредитами досягли нового мінімуму за 2025 рік, за даними Mortgage Daily News, склавши 6,57%. Прикметно, що цього року Федеральна резервна система не знижувала ставку жодного разу! Обліговий ринок впливає на ФРС, а нещодавній слабкий звіт про зайнятість спричинив значне падіння дохідності минулої п’ятниці. Наразі 10-річна дохідність залишається дещо нижчою.
Я докладно обговорив звіт про зайнятість у цій статті та в цьому випуску подкасту HousingWire Daily. З огляду на сьогоднішнє падіння, давайте обговоримо, на чому нам слід зосередитися до кінця року.
Як це падіння вписується в прогноз?
У моєму прогнозі на 2025 рік я передбачав такі діапазони:
- Ставки за іпотечними кредитами від 5,75% до 7,25%
- 10-річна дохідність облігацій коливалася між 3,80% та 4,70%
Наразі ми знаходимося приблизно на середині мого прогнозованого діапазону ставок за іпотечними кредитами на 2025 рік, а до найнижчого рівня 10-річної дохідності, що я прогнозував, нам залишилося всього 40 базисних пунктів. Минулого року я мав подібний діапазон ставок за іпотекою від 7,25% до 5,75%, але фактичні ставки коливалися між 7,50% та 6,08%.
У той період обліговий ринок був дуже стурбований можливою рецесією, що спричинило падіння 10-річної дохідності до 3,63%. Однак, з покращенням економічних даних, дохідність облігацій та ставки за іпотекою знову зросли, досягнувши врешті-решт 7,25%.
На момент написання цієї статті 10-річна дохідність становить 4,20%. Відбувся різкий зсув у дохідності з моменту останнього звіту про зайнятість, як показано на діаграмі нижче.
На що звернути увагу зараз?
Як завжди, слабші економічні дані можуть призвести до зниження дохідності облігацій, потенційно досягнувши моєї цільової позначки 3,80%. Однак ринку доведеться обґрунтувати зниження дохідності облігацій після яструбиної прес-конференції Пауелла. Додатковим фактором, який слід враховувати після п’ятничного звіту про зайнятість, є можливість того, що президенти Федеральної резервної системи активніше виступатимуть за зниження ставок. Це може призвести до зростання кількості голосів, що виступають проти Джерома Пауелла.
Губернатор ФРС Адріана Куглер пішла у відставку в п’ятницю, і я очікую, що Білий дім прагнутиме швидко призначити когось на цю посаду, щоб кинути виклик Джерому Пауеллу на наступному засіданні. Мій добрий друг Ніл Датта згадувався як потенційний кандидат, і це був би дуже влучний вибір. Незалежно від того, хто буде обраний, за цим призначенням варто стежити.
Крім того, майбутнє застосування міністром фінансів Скоттом Бессентом банківського регулювання для коефіцієнта додаткової кредитної левериджу (SLR) може надати певне полегшення для 10-річної дохідності. І якщо ринок праці погіршиться, а заявки на допомогу по безробіттю зростуть — ставки знімуться. Така ситуація, ймовірно, змусить навіть Джерома Пауелла швидше прийняти більш голубину позицію. Хоча я ніколи не бажаю, щоб люди втрачали роботу заради нижчих ставок, це те, за чим варто стежити до кінця цього року і в наступному.
Висновок
Це був божевільний рік, і я вже кілька місяців говорю, що друга половина 2025 року, починаючи з липня, буде захоплюючою — і це так і є. Ми відстежуватимемо всі економічні дані та дані про зайнятість і надаватимемо оновлення чотири рази на тиждень у подкасті.
Позитивним моментом є те, що ставки за іпотечними кредитами покращилися у 2025 році та майже досягли мого цільового рівня. Це свідчить про те, що ми можемо побачити ще певне покращення з цих рівнів.
Хоча ставки за іпотечними кредитами зараз знаходяться на найнижчих рівнях року, подальше зниження залежатиме від раніше згаданих змінних.
Подробиці можна знайти на сайті: www.housingwire.com