Аналіз тенденцій зростання заробітних плат у єврозоні вказує на очікуване прискорення темпів до початку 2027 року, проте ці показники, ймовірно, залишаться нижчими за пікові значення минулих періодів.Відповідні прогнози представлені у оновленому звіті Європейського центрального банку (ЄЦБ).
Прогноз ЄЦБ щодо динаміки заробітних плат
Згідно з індикатором заробітних плат, розробленим ЄЦБ, прогнозується зростання на 2,7% у річному вимірі в першому кварталі 2027 року. Для другого півріччя 2026 року (третій та четвертий квартали) очікується прискорення на рівні 2,6%.Важливо зазначити, що ці показники суттєво нижчі за пікові значення 2024 року, коли темпи зростання заробітних плат сягали 5,2%.
ЄЦБ пояснює очікуване прискорення зростання зарплат поступовим зникненням ефекту одноразових виплат, які були здійснені у 2024 році і не повторюються у наступному році.«Це прискорення протягом року відображає поступове зникнення механічного ефекту великих одноразових виплат, здійснених у 2024 році, але не у 2025 році. Випереджальні індикатори продовжують свідчити про стабільний тиск на узгоджене зростання заробітних плат у 2026 році та першому кварталі 2027 року», — наголосили у центральному банку.
Можливе підвищення процентних ставок
Динаміка заробітних плат є ключовим фактором для ЄЦБ при оцінці інфляційних ризиків, особливо з урахуванням нещодавнього зростання цін на енергоносії, спричиненого геополітичною напруженістю. Центральний банк прагне уникнути сценарію, за якого подорожчання енергоресурсів призведе до стійкого циклу підвищення заробітних плат та цін, аналогічного тому, що спостерігався після повномасштабного вторгнення росії в Україну у 2022 році.Минулого тижня ЄЦБ утримався від зміни ключових процентних ставок, залишивши їх на попередньому рівні після червневого підвищення на 0,25 відсоткового пункту. Однак, за даними джерел, близьких до регулятора, його керівництво розглядає можливість повторного підвищення ставок у вересні, якщо прогнози щодо інфляції не покажуть суттєвого покращення.Президентка ЄЦБ Крістін Лагард зазначила, що поточні економічні показники відповідають очікуванням щодо поступового уповільнення зростання заробітних плат. Вона підкреслила відсутність ознак так званих «ефектів другого раунду», коли зростання заробітної плати самостійно стимулює подальше прискорення інфляції.
Оцінка ризиків
Економісти Oxford Economics, Паоло Гріньяні та Ієн Сіммонс, вважають ризик повторення самопідтримуваного зростання заробітних плат, подібного до ситуації 2022 року, низьким. Вони аргументують це наступними факторами:
- Короткостроковий характер нинішнього енергетичного шоку.
- Обмежений масштаб зростання витрат.
- Відносно слабкі інфляційні очікування споживачів.
- Менш напружена ситуація на ринку праці порівняно з 2022 роком.
Схожу оцінку ризиків висловив член Ради керівників ЄЦБ та голова Центрального банку Кіпру, Христодулос Пацалідіс.«Щодо заробітних плат та відповідних індикаторів, наразі немає причин для занепокоєння. Якщо вже на те пішло, то, на мою думку, вимоги щодо підвищення зарплат залишаються стриманими», — заявив він в інтерв’ю Econostream Media.
Реальна заробітна плата в ЄС все ще нижча за рівень 2021 року
Водночас, окремі представники ЄЦБ, зокрема голова Національного банку Словаччини Петер Казимир, висловлюють застереження. Вони наголошують, що регулятору не варто зволікати з реакцією на прояви вторинних інфляційних ефектів, оскільки подальше зволікання може ускладнити їх контроль.Нагадаємо, раніше повідомлялося про помітне сповільнення темпів зростання заробітних плат у Польщі, що свідчить про завершення періоду стрімкого підвищення доходів. Експерти пов’язують цю тенденцію зі зниженням інфляції, обережнішою кадровою політикою роботодавців та змінами на ринку праці. Схожі тенденції можуть спостерігатися і серед українців, які працюють у Польщі.
Альона ЛістуноваКореспондент-редактор
Інформація підготовлена на основі матеріалів: news.finance.ua