Ключові фактори, що вплинули на ставки за іпотечними кредитами
Ставки за іпотечними кредитами перевищили позначку 7% вперше цього року, що значною мірою зумовлено зростанням прибутковості 10-річних казначейських облігацій до 4.92% та перевищенням ціною нафти WTI рівня $100. Низькі показники заявок на допомогу з безробіття та рівень безробіття на рівні 4.1% продовжують чинити тиск на ставки, підтримуючи більш жорсткий погляд Федеральної резервної системи (ФРС) на монетарну політику.
Попередній позитивний прогноз для ринку житла на 2026 рік передбачав, що нормалізація спредів за іпотечними кредитами утримає ставки нижче 7% протягом усього року. Однак, ця тенденція була порушена. Зниження ставок нижче 6.64% до 6% традиційно сприяє зростанню попиту на житло, тоді як перевищення 6.64% та, зокрема, 7%, призводить до його скорочення. Ця закономірність спостерігалася роками, і сьогодні було втрачено критичний рівень 7%.
Незважаючи на значну волатильність ринку цього року та зростання прибутковості 10-річних облігацій до 4.85%, ставки залишалися нижчими за 7%. Раніше висловлювалося припущення, що для перевищення ставки 7% і її стійкого утримання на цьому рівні потрібні значні події, причому економічні дані та стан ринку праці відіграють ключову роль, враховуючи жорсткішу позицію ФРС. Сьогоднішні події, а саме зростання цін на нафту вище $100, низькі показники безробіття, попри значні зусилля з боку спредів за іпотечними кредитами, не змогли втримати ставки нижче 7% під таким ринковим тиском.
Два ключові фактори, що штовхнули ставки вище 7%
- Перевищення ціною нафти WTI позначки $100: Протягом багатьох тижень спостерігалося відновлення тренду на ринку нафти після тривалого спаду. Це стало найважливішою історією для ставок у 2026 році, оскільки ціни на нафту та прибутковість 10-річних облігацій значною мірою рухаються синхронно, що спостерігається рідше, ніж будь-коли за останні роки. Зростання цін на нафту спричинило зростання прибутковості 10-річних облігацій.
- Низькі показники заявок на допомогу з безробіття та рівня безробіття: Ці дані є надзвичайно важливими для ФРС і підживлюють бажання “яструбів” підвищити ставки. Відсутність ознак значного погіршення на ринку праці дозволяє регулятору зосередитися на ціновій стабільності та досягненні цільового рівня інфляції у 2%. Традиційно, для виникнення рецесії, очікується перевищення середньозваженого показника заявок на допомогу з безробіття за чотири тижні на рівні 323 000. Поки ці показники та рівень безробіття залишаються низькими, ринок облігацій не демонструє тенденції до зниження дохідності, що, у свою чергу, сприяє зростанню ставок за іпотечними кредитами до річних максимумів.
За умови сповільнення зростання робочої сили, рівень безробіття може залишатися нижчим, ніж очікувалося. Ключовий показник для ФРС – 33 000 заявок, а для деяких членів комітету – ще нижчий. Таким чином, обидва основні показники ринку праці виглядають позитивно для ФРС.
Висновок
Порівняно з попередніми роками, поточний рівень іпотечних ставок був би значно вищим за нинішньої прибутковості 10-річних облігацій. Якби спреди за іпотечними кредитами були на рівні 2023 року, ставки перевищували б 8.10%. У 2024 році ставки були б близько 8%, а у 2025 році – вище 7.50%.
Спреди за іпотечними кредитами залишаються суттєвим фактором у 2026 році та будуть залишатися важливими в майбутньому. Однак, сьогодні вони не змогли утримати ставки нижче 7%, враховуючи, що прибутковість 10-річних облігацій наближається до циклічних максимумів (4.92%), а ціни на нафту перевищили $100.
Дізнатися більше на: www.housingwire.com