Акції компанії PayPal демонструють значне падіння на ринку, реагуючи на припинення переговорів щодо потенційного придбання. Інвестиційний консорціум, до якого входять Advent International та Stripe, відмовився від намірів укласти угоду, що призвело до зниження вартості цінних паперів фінтех-гіганта. Це рішення стало наслідком розбіжностей у баченні оціночної вартості компанії, а також потенційних регуляторних перешкод.
Фактори, що призвели до зриву угоди
Консорціум Advent International та Stripe, який раніше висловлював зацікавленість у придбанні PayPal, припинив переговори. Джерела, ознайомлені з ситуацією, повідомляють, що сторони не змогли досягти консенсусу щодо фінансової оцінки компанії. Початкова пропозиція, яка, за повідомленнями, становила близько $53 млрд, була визнана радою директорів PayPal недостатньою. На піку свого розвитку, у 2021 році, ринкова капіталізація PayPal досягала приблизно $360 млрд, що свідчить про значне зниження вартості компанії з того часу.
Оцінка PayPal та регуляторні аспекти
Ключовими причинами припинення переговорів, окрім розбіжностей в оцінці, були потенційні складнощі з отриманням дозволів регуляторних органів. Угоди такого масштабу часто вимагають ретельного розгляду антимонопольними органами та іншими регуляторами, що може стати значною перешкодою на шляху до її завершення. На момент закриття попередньої торгової сесії ринкова капіталізація PayPal приблизно відповідала запропонованій консорціумом сумі, що підкреслює поточну оцінку компанії.
Стратегічні виклики для PayPal
PayPal стикається зі значними викликами на сучасному ринку. Після завершення пандемічного сплеску онлайн-торгівлі та цифрових платежів, компанія спостерігає зміну споживчих звичок, зокрема повернення до офлайн-шопінгу. Одночасно посилюється конкуренція з боку технологічних гігантів, таких як Apple та Google, чиї платіжні сервіси, інтегровані в екосистеми їхніх мобільних пристроїв, відбирають частку ринку.
Реструктуризація та майбутні плани
У відповідь на ці виклики PayPal розпочала масштабну реструктуризацію. Під керівництвом нового генерального директора Енріке Лореса компанія вживає заходів для оптимізації операцій, включаючи кадрове скорочення та концентрацію на продуктах з вищою маржинальністю. PayPal також підвищила прогноз прибутку на 2026 рік та оголосила про нові заходи зі скорочення витрат. Компанія активно впроваджує штучний інтелект для оптимізації операційних процесів, плануючи заощадити близько $1,5 млрд протягом наступних двох-трьох років.
Фінансові показники та оцінка інвесторами
Незважаючи на вжиті заходи, інвестори зберігають обережність. Аналітики відзначають, що ринок може не сприйняти ще один багаторічний план трансформації без відчутного прискорення темпів зростання. PayPal продовжує торгуватися зі знижкою відносно конкурентів. Форвардний мультиплікатор ціни до прибутку компанії становить 10,85, тоді як медіанний показник у галузі сягає майже 15. Проте, перші ознаки стабілізації з’являються: у першому кварталі 2026 року виторг компанії зріс на 7%, до $8,35 млрд, а загальний обсяг платежів – на 8%, до приблизно $464 млрд.
Контекст ринку M&A у фінтеху
Ситуація з PayPal відбувається на тлі загальної активізації злиттів та поглинань у світовому фінтех-секторі. Компанії прагнуть масштабувати свій бізнес, зміцнювати позиції у сфері транскордонних та B2B-платежів, а також отримувати доступ до нових технологій. Прикладами таких угод є придбання Worldpay компанією Global Payments за $24,25 млрд та купівля Payoneer канадською Nuvei за $2,75 млрд.