SpaceX готується до історичного первинного публічного розміщення акцій (IPO), яке може стати найбільшим в історії, залучивши близько $75 млрд при загальній оцінці компанії у $1,75 трлн. Однак, це не лише про колосальні фінансові перспективи, а й про безпрецедентний контроль Ілона Маска над компанією. Його стратегія, спрямована на майбутнє колонізації Марса, може стати як рушійною силою, так і головним викликом для потенційних інвесторів.
Безпрецедентний контроль Маска над SpaceX
Ілон Маск планує зберегти ключові позиції в структурі управління SpaceX, обіймаючи посади генерального директора та голови ради директорів. Рада директорів складатиметься з дев’яти осіб, а Гвінн Шотвелл продовжить свою роботу як президент та головний операційний директор.
Ключовим елементом контролю Маска є його володіння акціями класу B, які надають йому значно більшу вагу при голосуванні. Він контролює понад 80% усіх голосів, що практично унеможливлює його відсторонення від керівництва без його власної згоди. Наразі Маск володіє щонайменше 40% акцій компанії.
Для мінімізації потенційних корпоративних конфліктів, SpaceX запроваджує механізм обов’язкового арбітражу для вирішення суперечок між акціонерами, що дозволяє уникнути тривалих судових процесів.
Незважаючи на обмежені права для акціонерів, інвестори виявляють значний інтерес до IPO SpaceX. Цьому сприяє стрімке зростання супутника Starlink та домінуюче положення компанії на ринку космічних запусків. Як зазначає один з інвесторів, “це справді унікальний бізнес із найглибшим захистом, який існує сьогодні. Ця компанія запускає понад 90% західних корисних вантажів у космос щороку”.
Марсіанські амбіції, ШІ та фінансові реалії
Винагорода Ілона Маска безпосередньо пов’язана з досягненням стратегічних цілей компанії. Він може отримати значну кількість акцій класу B за умови досягнення капіталізації SpaceX у $7,5 трлн та успішного створення колонії на Марсі для 1 мільйона осіб. Додаткові бонуси у вигляді акцій передбачені за досягнення капіталізації $6,6 трлн та побудову мережі космічних центрів обробки даних потужністю 100 терават.
Ці амбітні плани, хоч і здаються футуристичними, демонструють прямий зв’язок між успіхами бізнесу та винагородою керівника.
З фінансової точки зору, у 2025 році SpaceX зафіксувала чистий збиток у розмірі $4,9 млн, попри зростання доходу до $18,7 млрд. Основними причинами збитків стали інвестиції в соціальну мережу X та стартап xAI, який минулого року зазнав збитків у $6,4 млрд через будівництво центрів обробки даних. Водночас, операційний прибуток від напрямку Starlink суттєво зріс, досягнувши $4,4 млрд у 2025 році проти $2 млрд у 2024 році.
Протестувальники біля колишньої штаб-квартири SpaceX у Готорні, штат Каліфорнія, виступають проти ідеї колонізувати Марс. Фото: Getty Images
Рекордний розмір IPO та очікування ринку
IPO SpaceX потенційно може перевершити рекорд Saudi Aramco, яка у 2019 році залучила $29 млрд. Це розміщення акцій обіцяє значні комісійні доходи для понад 20 провідних світових банків, зокрема Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase та Morgan Stanley.
Існують побоювання щодо спроможності ринку поглинути настільки масштабне розміщення. Проте, інвестори розраховують на активну участь інституційних фондів та швидке включення акцій SpaceX до біржового індексу Nasdaq 100. За оцінками, інституційні інвестори мають у розпорядженні значні ліквідні кошти.
Значна частина акцій буде доступна для роздрібних інвесторів. Незважаючи на потенційні ризики, спостерігається високий попит на це розміщення з боку інвесторів та великих керуючих активами.
Хоча з точки зору традиційних корпоративних фінансів поточна оцінка SpaceX може видаватися завищеною, успіх Ілона Маска у створенні “мрій” для інвесторів є незаперечним. Як зазначив один з радників, “ніхто не робить ставки проти Ілона”.